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行业事件：

文化和旅游部发布2023年端午假期旅游数据。经文化和旅游部数据中心综合测算，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。

预计天气因素影响客流恢复，客单价延续平淡根据文旅部数据，2023年端午全国国内旅游出游人次为1.06亿，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%，略弱于五一119.09%的恢复水平，预计与各地高温、降雨等天气因素有关。端午假期实现国内旅游收入373.10亿元，对应计算得到旅游客单价约为351.98元，客单价约恢复至19年同期的84.1%，延续了五一（客单价恢复度84.5%）的弱消费力水平。

夜经济跑赢消费大盘，名山大川延续优异表现文化和旅游部专项调查显示，受高温及目的地夜间旅游产品不断丰富等影响，端午假期参与夜间游的游客比例达22.3%，较2022年同期大幅提高7.9pct；美团、大众点评数据亦显示，端午假期前两天，夜间消费较上年同比增长95%，跑赢今年假期整体消费大盘。从旅游目的地看，名山大川等自然景区延续了年初以来的热度，端午假期黄山/长白山接待游客3.57/5.68万人次，恢复至19年同期的123.0%/176.95%；端午假期前两天，峨眉山景区共接待游客5.34万人次，单日同比2019年同期分别增长35.86%和84.73%，旅游人气再创新高；九华山风景区累计接待游客4.09万人次，同比增长400%以上。

出境游持续恢复，短途出境仍是主旋律

据国家移民管理局分析评估，预计2023年端午节期间全国口岸将迎来出入境客流“小高峰”，出入境人数峰值有望超过140万人次/天，日均将达128万人次，较去年端午节增长约2.2倍，是2019年端午节的63%。飞猪数据表明，出境游稳健恢复，较同样长度的元旦假期，订单量已增长3.6倍以上。

驴妈妈数据显示，中国香港、中国澳门占出境游主要目的地，其次是日本以及泰国、新加坡等东南亚国家，还有埃及、阿联酋等长线出境游目的地。

投资建议

端午假期的旅游人次/旅游收入恢复度环比五一有所走弱，消费客单价也延续五一平淡态势，表明居民的收入预期、弱消费力现状仍未好转；名山大川类自然景区接待人次保持在高位亦验证性价比出游趋势延续。弱复苏背景下，自然景区有望持续领先，期待后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注黄山旅游、天目湖、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、九毛九、同庆楼、中国中免、王府井。

风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；市场竞争加剧超预期；新项目开拓不及预期风险。

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